作家 | 围不雅大师开云kaiyun

开银行，不大不成，光大也不成。

在行业高度同质化竞争确当下，除了大，银行更需肃穆对自身特点和长板的塑造。

7.2 万亿光大银行，就正资历这么的进程。

2024 年 8 月，郝成认真出任光大银行行长，这位工程师诞生的时候东谈主才，甫一上任就打出了一套组合拳：

业务上加码科技金融，突破科技和业务条线的壁垒；内控上强化铁腕解决，上任后多家分行一霸手出现变动，激励行业花样。

仅仅风暴之后，光大交出的答卷，仍难让市集惬意。

2025 年上半年，光大已毕营收 659.18 亿元，同比 2024 年中下落 5.57%。光大银行营收也曾和谐 11 个季度呈现同比下滑。

归母净利看似同比微增 0.55%，但其实与不良认定治安放宽，信用减值损左计提减少接洽。

本年一季度，光大以 1.97 的净息差位居 12 家股份行首位，到了上半年，其净息差骤降至 1.40，跌落至倒数第三位，仅略优于民生和渤海。

钞票领域突破 7 万亿的光大银行，似乎仍未甩掉"大而不彊"魔咒。

光大的功绩劣势仍在握续。

2022 年中报之后，光大营收走势掉头向下，尤其是在 2024 年年中，同比猛降超 60 亿。

与之形成昭彰对比的，是归母净利润永恒发达厚实，以至还能保握逐步增长，看上去韧性实足。

只不外这种韧性，到底有些许"含金量"？

谜底藏在同期的信用减值变动里。2024 年、2025 年中报期，光大两次大幅下调信用减值亏损，降幅区别高达 23.84% 和 21.49%。

信用减值亏损被用作净利润"蓄池塘"，也曾是行业通行作念法，但像光大这么的大手笔，并不常见。

站在管帐处理的视角，信用减值亏损揣度的是金融钞票的预期信用亏损，其计提领域理当与钞票质料密切干系。

光大的钞票质料，支握如斯大幅的减少计提吗？

淌若仅看不良贷款率，从 2020 年运转，光大的不良率总体一谈下行，近两年发达都较为厚实，钞票质料似乎好转显然。

问题是不良率本人，貌似也存在"水分"。

按照金融监督经管总局（银保监会）和东谈主民银行制定的《营业银行金融钞票风险分类主张》，新管帐准则（IFRS9）认定的"第三阶段"贷款，需要全部认定为不良贷款。

所谓第三阶段贷款，指的是在钞票欠债表日也曾出现客不雅减值字据的金融钞票。

以此口径，光大银行 2025 年年中被认定为阶段三的贷款总和为 606.14 亿元，理当全部计入不良。

但施行上，同期光大的不良贷款为 509.15 亿元，相称于存在近百亿的认定缺口。

以雷相通式计划，光大银行近几年的不良贷款认定率变动如下：

这意味着，在阶段三贷款领域增长的同期，光大对不良贷款的认定反倒在肉眼可见的变得宽松。

那么光大银行的钞票质料到底如何？

不可否定的是，光大的钞票质料存在好转趋势，这可能与光大近几年调养规划策略，趋向适当接洽。但并非莫得反复。

同期也要承认，光大的不良率下行，离不开大手笔的核销和贷款重组。尤其是在 2024 年年中，180.30 亿元重组贷款，较年头（65.51 亿）飙升 175.23%。

因而空洞上述，大幅计提信用减值亏损，似乎并无填塞有劝服力的表面依据，如斯操作，似乎更多是为了呈现出更优秀的盈利发达。

花纵容气"挤出"归母净利润，变相"寅吃卯粮"，显然不是遥远之计。

数据除外，更深端倪的问题，是光大本人有着相称科学优秀的钞票结构，为何功绩发达如斯疲软？

光大银行以对公业务为支握，若将这一板块看作念一艘飞船，则其有三个鼓吹器。

其一为基建类贷款，风险水和睦收益都较低，为飞船提供不算终点矫健，但适当握续的能源。

其二为制造业贷款，夙昔十年里，制造业都是光大银行贷款投向的第一大行业，表面上能为其提供矫健能源。

其三为地产、批发和零卖、租借和商务就业业，三者占比依托外部环境变化，存在活泼调整的空间，创造收益最大化的可能性。

综上所述，光大的钞票结构，既强调风险，也兼顾收益发达，这对绝大多数银行而言都是心向往之的。

问题是上风似乎没领悟出来。2025 年上半年，光大以 1.40 的净息差，位居 12 家股份行倒数第三位，仅略优于渤海和民生银行。

原因安在？

综上所述，光大的欠债老本过于刚性。

一个显然发达，就是在滋生钞票收益率下落的同期，计息欠债老本镌汰并不显然，且走势常有反复。

降不下去的两个大头，一是客户进款，二是同行欠债。

进款层面，光大的进款按期化趋势十分显然。2025 年上半年，对公按期进款总和为 20003.06 亿元，占对公进款的 72.80%；零卖按期进款总和为 10298.02 亿元，占零卖进款的 77.71%。

按期进款占比如斯之高，在股份行并不常见。

行为参考，相通以对公业务行为支握的中信银行，公司按期与活期进款比例大略是 1:1；招行的欠债结构更为合理，不论是公司照旧零卖，按期和活期都差未几是 1:1 的比例。

即就是净息差更低的民生银行，对公按期进款比例也不到 70%。

按期占比过高，对一家银行而言意味着高欠债老本，两相冲抵之下，光大的高钞票收益率上风就变得不显然了。

但这么的欠债结构，很可能亦然一种无奈之举。

2024 年，光大对公进款同比减少 1966.1 亿，占比从近 60% 镌汰至 55.03%，流失显然。

而彼时光大对公按期进款占比不到 40%，短短半年间涨幅如斯之高，很有可能是光大主动调整策略的适度——它取舍付出更高的老本，锁定更长进款期限，以此稳住客户。

但这种样式仍未脱离传统的靠价钱，而非居品假想取胜，施行上反馈的是客户粘性不及，客群规划深度不够。

至于同行欠债，行为也曾的"同行之王"，兴业有雷同的问题。本年上半年，兴业的同行欠债老本为 1.88%。

而光大的老本率还要跳跃不少，在经过数轮下调之后，本年上半年仍有 2.04%。

若按照前年 12 月 1 日实践的《对于优化非银同行进款利率自律经管的倡议》，金融基础方法机构同行活期利率应当镌汰至 0.35% 把握，即便黑白银机构，上限也不应超越 7 天逆回购利率，面前为 1.40%。

换言之，光大的同行欠债老本还存在相称大的下行空间。

但更值得花样的，是如今的地方是如何形成的？光大的同行欠债利率为若何此之高？

不抹杀其中有"价钱战"的身分。多位银行业东谈主士和机构计议东谈主士在罗致第一财经采访时暗示，银行业由于裂缝债带来的"内卷式"同行价钱抬升真的存在，手工补息叫停后有所加重。

而对公进款的流失，和在零卖进款上相对枯竭竞争力，似乎都会倒逼光大将同行行为欠债补充的进攻开始。

诸多媒体给出的解法，是进一步作念高钞票报告率，补皆零卖短板。

不否定这一说法的合感性。本年上半年，光大银行零卖业务利润率惟一 0.5% 出面，显贵牵累盈利智商。

但一家凯旋银行，并非要追求成为对公、零卖万能的"六边形战士"，零卖基因的枯竭，并非夙夜之间不错弥补——中信、浦发都可证明这小数。

更科学的、经济的作念法，是在已有上风的基础上进一步拔高，将对公的上风升沉为更细分、更具特点的护城河。

光大并非没作念尝试，其面前的要点，是加码科技金融。

必须承认，行为"金融五片大著述"之一，真的扫数银行都在发力科技金融，比如建行广州分行推出一系列" fit 粤"计算，为科创企业提供一站式金融就业；民生银行推出科创贷等居品，发力中小科创客群。

行业簇拥而上之际，要想解围，要么敢为东谈主先，要么独具特点，不然不免堕入又一场惨烈内卷。

而被各家银行犀利内卷的科技金融，虚浮有了红海的真义。

而运道的是，光大的资源天禀，为它在科技金融除外，提供了数个备选有计划。

一是加码租借和商务就业业类贷款，夙昔十年，该部分贷款占比一直稳步提高。

光大在金租业务层面具备最初上风，其旗下控股子公司光大金租本人就是寰宇首家获批开业的金租公司，具备先发上风和品牌积淀——对比同行，尚且可不雅的平均钞票报告率和较为优秀的不良率，足以证据这小数。

尽管 2024 年之后功绩稍有反复，但议论到金租行业并不景气，这么的得益单并不算差。

金租积贮的客户就业和风险把控教养，有可能与银行本人的展业形成协同效应。

二是效仿兴业，走"商行 + 投行"轻量化转型的门路。

光大与兴业有诸多相似之处，两者都以对公见长，都曾以同行业务行为自身发力点。

2018 年，监管口径收紧，兴业同行业务碰到冲击。同庚，其采选转型标的，要走"商行 + 投行"的门路，就地运转校正里面架构，诞生同行金融部及投行与金融市集总部，旨在从传统信贷业务，转为向大型客户提供空洞金融就业。

这一系列举措取得了一定后果，而这离不开兴业在同行业务上千里淀的教养上风，这一上情状大相通具备。

相较之下，光大还有一项兴业不具备的上风，那就是背靠光大集团，证券、基金、金租等全金融执照的协同上风，在一级市集无疑更具施展空间。

更并且，在净息差握续收窄，全行业寻求轻量化转型确当下，加码投行业务本人亦然更具远景的取舍，本人以制造业为主的钞票结构，相通蕴涵着多半投行业务契机。

只不外这一切都得以光大取得 AIC 执照为前提，而这不但需要自身在投行业务上的积淀，更需要经管层的勤奋。

问题是，光大经管层并不厚实，2014 年到 2022 年的 8 年里，光大银行换了 5 任行长，平均任期 1.6 年。

颇神奇的是，历任行长们在光大磨真金不怕火一番后，行止大多相称光明。行长除外的其他高管们，也一并加官晋爵，比如曾任董秘的蔡允革，如今是重庆市委常委、市委组织部部长，再比如前副行长刘珺，如今是"天地行"行长。

个华夏因咱们无从久了，但对行业而言，光大吞吐有取代建行，成为新的行业黄埔军校之意，它以至比建行更有含金量——从光大走出去，都能再上台阶。

对他们而言，光大无疑是一处"镀金"福地，但对光大而言，如斯频频的经管层变动，导致的适度是企业策略常有反复，企业文化也较为碎屑化——这亦然形成其市集存在感暴戾的原因之一。

更进攻的是，若继任者们都将光大看作念我方宦途的助推器，又怎会千里下心来，仔细为光大未来的发展稀疏划策？又怎会殚精极念念，为光大的长进议论？

这与光大当下的一系列逆境是暗合的：吸储采取较为传统的样式，以扬弃净息差为代价，客群规划深度不及，决策似乎少了些耐久视角。

要想开脱大而不彊的魔咒开云kaiyun，光大还有很长的路要走。