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　　著述开端：金十数据

　　跟着CME接连提奋斗金属保证金，白银未能从2025年终末一周的抛售中还原，无法站稳在80好意思元上方。市集瞻望贵金属价钱将合手续波动，但一位基金司理兼市集策略师教会投资者不要被杂音插手。

　　Bawden Capital独创东说念主兼首席实行官简·鲍登（Jen Bawden）最近在领英上发表批驳称，CME擢升保证金以适度白银投契兴味的举动，仅仅一个遮蔽更大问题的“烟雾弹”，而这个问题最终将推高价钱。

　　她暗意，她瞻望白银价钱将升至200好意思元/盎司。

　　“在生手看来，主流说法会将此懊恼于过度投契和假期平仓。他们错了。对咱们这些履历过2000年和2008年市集崩溃的东说念主来说，这不是崩盘；这是一场在全天下实体白银市集脱钩前24小时发生的、作死马医且融合一致的银行业救济活动，研讨是保护那些资不抵债的银行。”她说，“我追踪市集周期30年，包括成功预测2000年科技泡沫和2008年金融危境，这教会我要识破风物。今天的活动是教科书式的纸面打压，是保证金条目的成心火器化，旨在调停那些深度作念空、行将被实体短缺消亡的银行。”

　　尽管白银期货价钱下落可能吓坏一些投资者，让他们觉得市集正走向崩溃，但鲍登暗意，实体市集的基本面远景却透露出总共相背的征象。

　　鲍登教会称，实体白银市集供应弥留的时局只会加重，因为中国自1月1日起已抛弃精好意思白银出口。

　　“这项政策影响了群众约70%的实体白银供应，将从压根上转变金属的群众流向。”她说。

　　亨特手足的“阴魂”仍萦绕白银市集

　　一些分析师将CME擢升保证金视为市集的潜在顶部信号，相同于1980年代初发生的情况。亨特手足（Hunt brothers）曾因试图购入群众近三分之二的年产白银而闻明，意图把持市集。联系词，其中大部分白银是用杠杆资金购买的，当监管机构引入严格抛弃保证金购买巨额商品的新友往限定时，白银价钱崩盘，实现了亨特手足的操盘。

　　联系词，鲍登指出，如今的情况不同，并非某一方试图把持市集，而是跟着地上库存缺少，不同群体在为争夺供应而战。

　　“2026年的‘亨特手足’不仅仅两个富裕的德州东说念主；他们是中国、太阳能产业和欧洲列国央行自己。”她说。

　　鲍登暗意，白银近期被列为要津金属只会加多其工业需求。同期，《巴塞尔契约III》监管框架的合手续实施，将络续迫使银行合手有更多实体金属。

　　“跟着好意思国和欧盟刻下将白银指定为计谋性矿产，争夺伦敦金库中剩余2.2万吨白银已成为一个国度安全问题。”她说，“灵巧钱不再只买黄金；他们在中国出口禁令永远关闭大门之前，正在围猎白银市集。”

　　在鲍登看来，组成白银市集“无缺风暴”的另一个因素，是好意思联储在新年时期预期的降息。

　　“跟着利率下降和好意思元指数滑落至100以下，合手有白银的契机资本还是湮灭。当好意思元贬值时，白银不仅仅高涨，它会飙升。”她说。

　　尽管白银价钱仍在疼痛寻找领悟的安身点，但鲍登暗意，任何回调齐应被视为始终买入契机。她还觉得白银矿业公司后劲纷乱。

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